Хедж валютного займа

наверно мне не хватает знаний по теме, но напишу как у нас:
1) инвестиции в той валюте в которой будет работать бизнес
2) если валюты разные - привлечение инвестора в дело, чтобы быть с ним в одной упряжке.

 

1. Валюта долга должна соответствовать реальной валюте выручки.
Если выручка вашего проекта рублевая, то и кредит желательно брать в этой валюте

2. Не дают в валюте выручки, а только в евро? Тогда нужно как-то перекрывать валютный риск (банк-кредитор поможет вам это сделать). Наиболее дешевый и простой инструмент - валютный форвард, который в среднем стоит те же 8-9% годовых.
Ну то есть если сейчас евро стоит 80, то через год вы обязуетесь его купить за 80*(1+8%), через два - 80*(1+8%)^2 и т.д. Есть механизмы удешевления форвардов (например, так называемые барьеры при достижении которых никто никому не должен (то есть, вы через год покупаете за 80*(1+8%), но только если евро не улетает за 110).
Но даже с удешевлением евро по 90 через 10 лет - это утопия...

 

Опционы всегда дороже форвардов, т.к. дают вам (как их покупателю) право не делать сделку, если вам не выгодно.

Точный прайсинг (как и по форвардам), зависит от очень многого.

upd.
Пошел глянул из интереса.
Годовой колл на EURRUB (опцион, дающий вам право купить через год евро по сегодняшнему курсу) стоит где-то 15.18%

Форвард стоит где-то 86 руб., через год

 

расчетный форвард или поставочный, но он обязателен к исполнению. И банк убедится, что вы его исполните.

Фьючерсы на валюту в нужных вам сроках и объемах будут недоступны.

 

Обратитесь в ВТБ капитал. Они мейджоры в этом рынке в РФ.

 

Они большие и молодцы, только не факт, что ВТБ будет хеджировать чей-то другой кредит.

Любая структура (кроме коллов) - это еще и кредитный риск заемщика, поэтому стоит делать это с банком, который кредит выдает)

Стандартно такие вещи делаются до года, с определенными оговорками можно сделать три.

Чтобы кто-то просто колл брал, такого не видел. Обычно собираются структуры а-ля коллар или колл-спред, которые делают общий хедж дешевле.

 

Да сделают, вопрос условий. Чудес то не бывает, российский рынок валюты довольно эффективен, в итоге все придет к искомой разнице между валютной и рублевой ставкой. Процентов 25 в год.

 

Надеюсь, автор вернется с прайсингом и условиями, которые ему поставят)

Про 25 не соглашусь (речь же про результирующую рублевую ставку)? Вангую 20 и меньше, если кредит инвестиционный и обеспеченный)

 

С учетом стоимости обеспечения вариационки?

 

CVA - отдельно)

Я поэтому про финансирующий банк и говорил - мало ли, что у ТС там есть - можно же и активы в обеспечение заносить)

 

С учетом его "инвестиционного характера" я чето сомневаюсь что там что нибудь живое незаложенное или под последзалог останется.

 

Только чур не рассматривайте это как руководство к действию, т.к. детали и конкретику лучше обсуждать с банкирами, которые это будут делать, но если вкратце:

1. Рынок.
Ваш западный банк не будет работать с рублем, и даже если сделает хедж, то закрывать его скорее всего будет через Сбер/ВТБ/ГПБ/Альфу - имеет смысл пойти в эти банки напрямую
2. Инструментарий.
Из простых деривативов (перечислены выше - форварда да опционы) можно слепить какую угодно структуру - 4 банка, упомянутые выше, это все умеют. Но ценник с учетом риска будет близок к форвардной кривой (ее я описывал в первом сообщении) + дополнительные charges
Да, 10 лет сделать не получится никак.
3. Доп. charges
Любая ваша операция, кроме простой покупки коллов, будет рассматриваться банком как операция с кредитным риском. Западный банк, не представленный в России, его уже взял, дав вам кредит. Что заставит один из 4 российских банков сделать то же самое? тут есть несколько вариантов:
а. у вас есть депозит
б. брокерский счет с ликвидными активами
в. вы согласны в случае негативного движения рынка оперативно доносить на специальный депозит в банке определенную сумму денег в качестве залога (вам ее потом вернут) - это то, что Ad1 указывал как вариационную маржу.

Если а,б и в неприменимы, банк будет учитывать это в стоимости сделки и результирующая рублевая ставка улетит за 20-уровень.

Как-то так)

 

утопия, даже вникать не стал

 

супер, если что - стучитесь в личку.

 

нет механизмов в долгосрочку, когда инвестр входит в страну, он берет на себя все валютные риски..про выруучку правильно сказали, но все экспортеры крупные под правительствами)))))))

 

естественно, только пусть потом нормально воспринимает. что выпускаемый им продукт стОил 1 евро ( 80 руб), в через год 0.6 ( те же 80 при курсе 120 )

 

так сразу же сказали, если выручка в валюте. рисков ноль

 

Сергей, дело не в курсах. Отклонения форвардного курса от текущего рынка вам просто формируют стоимость хеджа в процентах. Фокус в том сколько вам все это придется на круг! Самому очень интересно, сообщайте.